Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một giai đoạn thử thách tâm lý gay gắt khi giá Bitcoin chịu áp lực điều chỉnh đáng kể từ mức đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, dưới góc nhìn phân tích dữ liệu on-chain và cấu trúc thị trường từ gã khổng lồ quản lý tài sản $200 tỷ VanEck cùng đơn vị nghiên cứu CryptoQuant, đợt sụt giảm này không phải là dấu hiệu sụp đổ mà là một đặc trưng quen thuộc trong chu kỳ kinh tế 4 năm của Bitcoin.
Mô hình điều chỉnh quen thuộc và các tín hiệu định giá thị trường từ VanEck
Báo cáo phân tích mới nhất từ công ty quản lý tài sản VanEck chỉ ra rằng nhịp điều chỉnh hiện tại của Bitcoin hoàn toàn trùng khớp với các chu kỳ Halving trong lịch sử. Thông qua khung đánh giá GEO (bao gồm Thanh khoản toàn cầu, Đòn bẩy hệ sinh thái và Hoạt động On-chain), VanEck nhận thấy 2 trong số 3 chỉ báo đang ở trạng thái trung tính, trong khi chỉ số đòn bẩy hệ sinh thái đang nằm trong vùng tích cực.
Các tín hiệu này cho thấy Bitcoin đang bước vào giai đoạn thiết lập đáy chu kỳ và “có thể đáng để bắt đầu mua dần”. Đây được xem là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn bắt đầu phân bổ vốn theo chiến lược trung bình giá (DCA) thay vì hoảng loạn rời bỏ thị trường.
Áp lực đối với nhóm nhà đầu tư dài hạn và kịch bản capitulation cuối cùng
Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant bổ sung thêm một góc nhìn quan trọng thông qua chỉ số NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ ròng chưa thực hiện) của nhóm nhà đầu tư dài hạn (Long-Term Holders – LTH). Hiện tại, nhóm nắm giữ kiên định này đang phải chịu mức thua lỗ chưa thực hiện sâu hơn so với trung bình toàn bộ thị trường. Lịch sử các chu kỳ trước cho thấy, mỗi khi những nhà đầu tư dài hạn rơi vào trạng thái căng thẳng tài chính đỉnh điểm, thị trường thường đang ở rất gần đáy chu kỳ macro.
Mặc dù thị trường có thể còn trải qua một nhịp rũ bỏ (capitulation) cuối cùng trước khi thiết lập đáy vững chắc, sự tham gia ngày càng mạnh mẽ của các tổ chức tài chính truyền thống đang giúp cấu trúc giá trở nên kiên cố hơn đáng kể.
